Especial / Iberopress team
El dólar como cono financiero internacional: nacimiento, devenir y fortalezas en el marco de Bretton Woods
- Orígenes históricos del dólar
El término “dólar” proviene del «thaler» (abreviación de Joachimsthaler), acuñado en 1519 en Bohemia, que viajó por Europa con variantes como el daler neerlandés o el daalder alemán. En Norteamérica, las colonias usaron inicialmente monedas españolas de 8 reales (“dólar español”) hasta que, en 1785, el Congreso lo adoptó como unidad monetaria con la Coinage Act. La Casa de Moneda de Filadelfia comenzó a emitir dólares en 1794.
| Etapa | Fecha | Evento |
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|Thaler europeo| s. XVI | Moneda de plata de Bohemia (“Joachimsthaler”) que inspiró el término “dólar”|
|Moneda continental|1775–1781| Papel moneda unificado emitido durante la Guerra de Independencia que sufrió hiperinflación por falta de respaldo|
|Ley de la Moneda|1792| Coinage Act fija el dólar (1 dólar = 24,057 g de plata fina) y establece bimetalismo| - Evolución y consolidación internacional
Tras la Guerra de Independencia, el dólar sustituyó al real de a 8 como medio de pago. Entre 1837 y 1900 su valor se fijó en oro (1 onza troy = 20,67 USD). La Gold Standard Act de 1900 estableció la vinculación exclusiva al oro. Como principal acreedor tras la I Guerra Mundial, EE. UU. acumuló reservas de oro y desplazó a la libra esterlina como divisa de reserva internacional en la década de 1920. - Fortalezas y hegemonía del dólar
Varios factores explican el predominio del dólar:
• Liquidéz y profundidad de mercado: El Treasury de EE. UU. es el mercado de bonos más grande y líquido del mundo.
• Reserva de valor: Cerca del 60% de las reservas globales de divisas están denominadas en dólares.
• Refugio seguro: En crisis, inversores gravitan hacia el dólar, elevando su cotización en periodos de tensión.
• Prestamista de última instancia: La Fed ha suministrado liquidez a bancos centrales extranjeros mediante líneas swap.
• “Privilegio exorbitante”: EE. UU. financia déficits fiscales a bajo coste gracias a la alta demanda de dólares.
| Indicador | Dato | Fuente |
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|% de transacciones FX con USD|88%||
|% de reservas globales en USD|60%|| - Bretton Woods: el dólar-oro como eje del sistema
En julio de 1944, 44 países acordaron en Bretton Woods (NH) un sistema de cambios fijos pero ajustables:
• El dólar se vinculó al oro (35 USD/onza troy).
• Las demás divisas fijaron paridad al dólar, revisable solo ±1%.
• Surgieron el FMI y el Banco Mundial para supervisar la estabilidad monetaria y financiar la reconstrucción.
Este “patrón dólar-oro” brindó liquidez global y estabilidad de tipos hasta 1971. Sin embargo, el dilema de Triffin evidenció que EE. UU. debía emitir dólares para proveer liquidez, comprometiendo la convertibilidad en oro. El “Nixon Shock” de 1971 suspendió la convertibilidad, poniendo fin al sistema y dando paso a un régimen de tipo de cambio flotante. - De Bretton Woods al orden monetario actual
Tras 1971, el dólar se convirtió en moneda fiat respaldada por la confianza en las instituciones de EE. UU.. A pesar de la desvinculación del oro, el dólar mantuvo su rol hegemónico gracias a:
• la credibilidad de la Reserva Federal,
• la universalidad en transacciones de materias primas—incluido el petróleo— en dólares,
• la infraestructura financiera y tecnológica global construida alrededor de él. - Lecciones y perspectivas
El dólar ha combinado raíces históricas (thaler y real español) con innovaciones institucionales (Coinage Act, patrón oro y Bretton Woods) para erigirse en divisa global. Su fortaleza radica en mercados profundos, liquidez y rol de reserva. No obstante, el orden monetario mundial evoluciona hacia una mayor diversificación de reservas (euro, renminbi y “monedas no tradicionales”), planteando un futuro más multipolar.
Muchos especialistas sugieren diversificar las reservas internacionales y fortalecer marcos multilaterales para reducir la dependencia excesiva del dólar, atendiendo a las enseñanzas del dilema de Triffin y de John Maynard Keynes sobre la necesidad de un sistema más equilibrado.